La quantité d'argent en circulation dans la zone euro a connu sa plus forte diminution le mois dernier alors que les banques ont réduit leurs prêts et que les déposants ont bloqué leurs épargnes, deux effets tangibles de la lutte de la Banque centrale européenne contre l'inflation.
Confrontée aux taux d’inflation les plus élevés depuis près de 25 ans d’histoire, la BCE a fermé les robinets d’argent en augmentant les taux d’intérêt jusqu’à des niveaux records et en retirant une partie des liquidités qu’elle avait injectées dans le système bancaire au cours de la décennie précédente.
Les dernières données sur les prêts publiées mercredi par la BCE ont montré que cette forte augmentation des coûts d'emprunt avait l'effet escompté et pourrait alimenter un débat sur la question de savoir si un cycle de resserrement aussi rapide pourrait même pousser la zone euro composée de 20 pays dans une récession.
Une mesure de la masse monétaire comprenant uniquement les liquidités et les soldes des comptes courants a diminué d'un niveau sans précédent de 11,9% en août, les clients des banques se tournant vers les dépôts à terme offrant désormais de bien meilleurs rendements suite aux hausses de taux de la BCE.
Les propres recherches de la BCE montrent qu'une baisse de cette jauge monétaire, une fois ajustée à l'inflation, est un signe avant-coureur fiable d'une récession, même si Isabel Schnabel, membre du conseil d'administration, a déclaré la semaine dernière qu'elle était plus susceptible de refléter une normalisation des portefeuilles des épargnants à ce stade. conjoncture.
Une mesure plus large de la monnaie, qui inclut également les dépôts à terme et la dette bancaire à court terme, a également diminué d'un taux record de 1,3 %, montrant qu'une partie de l'argent quittait complètement le secteur bancaire – probablement pour être stockée dans des obligations et des fonds d'État.
"Cela dresse un tableau sombre des perspectives à court terme de la zone euro", a déclaré Daniel Kral, économiste chez Oxford Economics. "Nous pensons désormais que le PIB va probablement se contracter au troisième trimestre et stagner au dernier trimestre de cette année."
Surtout, les banques créaient également moins d’argent grâce aux prêts.
Les prêts aux entreprises ont ralenti jusqu'à quasiment stagner en août, augmentant de seulement 0,6%, le chiffre le plus bas depuis fin 2015, contre 2,2% un mois plus tôt. Les prêts aux ménages n'ont augmenté que de 1,0% après 1,3% en juillet, a indiqué la BCE.
Le flux mensuel de prêts aux entreprises était négatif de 22 milliards d’euros en août par rapport à juillet, le chiffre le plus faible depuis plus de deux ans, lorsque le bloc souffrait de la pandémie.
"Ce n'est pas une bonne nouvelle pour l'économie de la zone euro, qui stagne déjà et montre des signes croissants de faiblesse", a déclaré Bert Colijn, économiste chez ING. "Nous nous attendons à ce que la morosité généralisée se poursuive en raison de l'impact de la politique monétaire restrictive sur l'économie."
Source : Reuters (Reportage de Balazs Koranyi, édité par Francesco Canepa et Peter Graff)
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Heure de publication : 28 septembre 2023